La encuesta de Banxico de septiembre de 2026, publicada el 1 de octubre, muestra a los analistas privados algo más optimistas sobre la economía mexicana: la mediana de sus pronósticos de crecimiento del PIB para 2026 subió de 1,30% a 1,40%. Al mismo tiempo, bajaron ligeramente sus expectativas de inflación para el cierre del año y no anticipan cambios en la tasa de interés.
Banco de México levantó la encuesta entre 42 grupos de análisis y consultoría del sector privado, nacionales y extranjeros, que respondieron del 15 al 28 de septiembre.
Medianas de la encuesta de septiembre frente a la de agosto. Fuente: Banco de México.
Inflación: un poco más baja para 2026
La mediana de la inflación general esperada para el cierre de 2026 pasó de 3,90% a 3,87%, y la de 2027 de 3,84% a 3,82%. El ajuste más visible está en la inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles: para el cierre de 2026 bajó de 3,99% a 3,90%.
Para los próximos 12 meses, la mediana de la inflación general esperada quedó en 4,08%, desde 4,13% en agosto. Ese dato tiene un uso práctico poco conocido: es la cifra que bancos y SOFIPOs deben tomar para calcular la GAT real de sus cuentas e inversiones, como explicamos en nuestra guía sobre GAT nominal y GAT real.
Crecimiento, tasa y tipo de cambio
Además del alza para 2026, la mediana del crecimiento esperado para 2027 se mantuvo en 1,80%. Banxico resume que las expectativas de crecimiento para 2026 «aumentaron con respecto a la encuesta precedente», mientras que las de 2027 se mantuvieron en niveles similares.
La mediana de la tasa de fondeo interbancario esperada al cierre de 2026 y de 2027 quedó en 6,50%, igual que en agosto. Para el tipo de cambio, los analistas esperan 17,50 pesos por dólar al cierre de 2026 (sin cambio) y 18,04 al cierre de 2027, frente a 18,05 en la encuesta previa.
| Indicador (mediana) | Agosto | Septiembre |
|---|---|---|
| Inflación general, cierre de 2026 | 3,90% | 3,87% |
| Inflación subyacente, cierre de 2026 | 3,99% | 3,90% |
| Inflación general, próximos 12 meses | 4,13% | 4,08% |
| Crecimiento del PIB 2026 | 1,30% | 1,40% |
| Crecimiento del PIB 2027 | 1,80% | 1,80% |
| Tasa de fondeo, cierre de 2026 | 6,50% | 6,50% |
| Tipo de cambio, cierre de 2026 | 17,50 | 17,50 |
Qué frena el crecimiento, según los analistas
Al preguntarles por los factores que podrían obstaculizar el crecimiento, los especialistas señalaron sobre todo la gobernanza (47% de las respuestas), las condiciones económicas internas (25%) y las condiciones externas (21%). Entre los factores individuales, los más mencionados fueron los problemas de inseguridad pública (19%), la política sobre comercio exterior (13%) y la ausencia de cambio estructural en México (10%).
La encuesta recoge pronósticos de terceros, no metas ni decisiones del banco central. La próxima decisión de política monetaria la anunciará la Junta de Gobierno de Banxico en su propio comunicado; para ver la tasa objetivo vigente y los resultados de la subasta más reciente, consulta nuestra página de CETES.
